www.01am8.com再融资路上企业急踩“刹车”券商仍“匀速前行”

再融资路上企业急踩“刹车”券商仍“匀速前行”   每经 杨敬尧 每经 谢 欣   2月17日,证监会发布再融资新规,市场高度关注。与此同时,不少有此计划的上市公司在新规发布后,开始调整原有的再融资计划。自2月17日,兴业证券以“不符合新规要求”为由撤回了提请的定增方案起,2月20日,包括博云新材、航天发展、台基股份等在内的多家上市公司宣布更改再融资方案。而作为定增市场的重要参与者,券商和私募又将受到新规哪些影响?对此,《每日经济新闻》 采访了多位业内人士。   多家企业定增火速叫停   2月17日晚间,在再融资新规发布后,兴业证券火速发布更正公告,鉴于公司不符合修订后细则中关于两次再融资间隔时间的相关规定,公司不再筹划该定增事项,同时将取消股票停牌申请。   2月20日,正在筹划重大资产重组事项的博云新材发布公告称,要根据新规调整重大资产重组募集配套资金定价基准日,调整前,公司本次发行股份募集配套资金的定价基准日为公司第五届董事会第三次会议决议公告日,而调整后的定价基准日为本次募集配套资金的发行期首日。同时,该公司称,由于发行价格的不确定性,公司本次的发行数量也不确定。   航天发展也称,因监管政策变化,其重大资产重组之配套融资方案也涉及定价基准日初步预计将会发生调整。同时,由于发行期尚未确定,因此目前也无法准确计算发行价格,进而准确计算发行股数。   台基股份发布公告表示,证监会于2月17日发布了再融资新规,上述政策变动可能对公司重大资产重组交易方案构成影响,公司正在积极磋商,可能对本次重大资产重组交易方案做出调整。而根据台基股份此前的方案显示,公司拟发行的股份数量为3393.9781万股,而公司目前的总股本为14208万股,拟发行的股份数量占总股份比例为23.88%,超过新规要求的20%上限。   除此之外,还有多家上市公司火速叫停方案,除了不符合再融资新规的企业取消定增外,大部分上市公司的调整主要围绕定价基准日和发行数量等方面。那么再融资对市场的影响是怎么样的?再融资市场的深度参与者券商、私募又如何看待再融资新规呢?   券商:对业绩影响的弹性小   对于融资新规对券商的影响,《每日经济新闻》 致电某大型券商投行人士,该人士表示,在再融资新规发布后,再融资项目少了很多。但是影响不会很大,主要是源于目前IPO发行节奏加快,像过去再融资的利润对券商的利润要大于IPO,因为IPO的发行频率较慢。再融资新规发布后,对券商的承销能力是一个考验。   而申万宏源分析师也表示,再融资调控预期较为充分,规模变动对证券行业业绩的影响有限。自去年四季度开始再融资规模出现明显下滑,10月和11月再融资规模分别为919亿元和626亿元。2017年1月证监会明确将优化再融资制度,严格再融资审核标准和条件,因此对再融资政策收紧的预期较为充分。根据草根调研了解,再融资承销费率在1%~ 2%之间,若以1.5%计算,规模变动约2000亿元,对行业营业收入的影响在1%左右,因此对业绩影响的弹性较小。同时,预计2017年IPO规模将大幅增长,由于IPO承销保荐费率高于再融资,因此IPO业务收入增长可以填补部分再融资业务下降的缺口。   私募:18个月间隔期是科学的   深圳万里耀强资本执行董事周勇屹告诉《每日经济新闻》 ,“脱虚向实”是资本市场2017年的大方向,再融资新规发布后,对于投资参与定增的私募来说,项目数量会减少,参与定增的价格应该会有一定程度上的提升。定增的收益率在2016年已经下降了,很多定增破发。私募行业的产品一直是动态的,会根据市场来设计。所以再融资新规应是对深度参与再融资市场的私募机构产生较大影响。   而深圳某私募人士认为,再融资新规对定增产品会产生一定的负面影响,并且目前私募行业内,很多私募赚钱的逻辑都是参与重组做配套资金,很多私募靠的是消息来赚钱。再融资新规发布后,对这种类型的私募影响也是较大的。该人士认为再融资新规规定的18个月间隔期是非常科学的,他表示,一般定增项目的在建周期为一到两年,一家公司的项目没有建成就再次开新项目是不负责的,而这18个月的间隔周期也可以看出来上市公司对于发展的规划,以及对于项目的把控能力。
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